地方投融資：改革與風(fēng)險防控需并重
[ 字號：大 中 小 ]發(fā)布時間：2013-5-16 信息來源：城建集團 瀏覽次數(shù)：8723
城鎮(zhèn)化的推進已成為國家發(fā)展的重要戰(zhàn)略之一。隨著各地推進新型城鎮(zhèn)化建設(shè)步伐的加快和大量的資金投入，如何籌措發(fā)展資金、防范地方債務(wù)風(fēng)險成為亟待解決的重要課題。近日召開的國務(wù)院常務(wù)會議明確提出，要下力氣推動建立公開、透明、規(guī)范、完整的預(yù)算體制，形成深化預(yù)算制度改革總體方案，完善地方政府債務(wù)風(fēng)險控制措施。對此，受訪專家表示，防范地方債務(wù)風(fēng)險，體制改革與拓寬融資渠道需并重。
地方債壓力不容樂觀
四川4.3萬億元、貴州1.7萬億元、浙江未來五年投資超10萬億元、廣西1.5萬億元、江西6694億元、廣東7869億元、云南3770.55億元……在剛剛過去的三個月里，各地政府相繼出臺了投資規(guī)劃。而就目前各地已公布的數(shù)據(jù)看，全國各省、市、區(qū)的固定資產(chǎn)投資總額已逾20萬億元。
投資的實現(xiàn)需要資金的后備支持。而地方政府融資渠道相對單一、渠道資金相對減少，投資偏好所帶來的債務(wù)風(fēng)險也不容忽視。
“這20萬億元的投資規(guī)劃同為應(yīng)對金融危機而實行的4萬億元投資計劃有本質(zhì)的區(qū)別，它是各地進行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、推進城鎮(zhèn)化進程的一個長期規(guī)劃。但若后期出現(xiàn)資金鏈斷裂，則有可能引發(fā)局部性金融風(fēng)險，加劇地方債務(wù)風(fēng)險。”國家信息中心經(jīng)濟預(yù)測部宏觀經(jīng)濟研究室主任牛犁在接受本報記者采訪時表示。
實際上，近幾年地方債的壓力已不容樂觀。審計署資料顯示，未來三年將有超過35%的地方性債務(wù)到期，其中2012年、2013年到期的額度分別約為1.8萬億元和1.2萬億元，合計占2010年底債務(wù)余額的28%左右。與此同時，包括惠譽、穆迪等國際評級機構(gòu)，則以“中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型可能面臨的波動以及不斷積聚的地方債務(wù)風(fēng)險”為由，先后下調(diào)了中國主權(quán)信用評級和展望。
市政債拓寬融資渠道
地方債務(wù)規(guī)模在短期內(nèi)的過快增長給地方財政帶來了不小的壓力。近年來，在房地產(chǎn)市場“火熱”的時候，土地收入占各地方財政收入將近一半，但在樓市調(diào)控政策的持續(xù)發(fā)酵下，各地土地收入都有較大幅度的減少。業(yè)內(nèi)人士表示，雖然地方政府依賴“土地財政”的情況還會有反復(fù)，但是在今后一段時期里，土地收入不再成為各地財政收入“金礦”的趨勢不會改變。地方政府?dāng)[脫土地依賴、解決債務(wù)危機已迫在眉睫。
而在采取措施控制地方債務(wù)風(fēng)險的同時，加大投融資渠道疏通、開辟多元化的投融資渠道已成為業(yè)內(nèi)的共識。“單一的投融資渠道難以滿足發(fā)展的要求，需要建立多元化的融資體系，才能推動城鎮(zhèn)化建設(shè)和發(fā)展。”中央財經(jīng)大學(xué)校長王廣謙日前表示，首先是加大政府資金支持。在國家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整過程中，結(jié)合城鎮(zhèn)化規(guī)劃，增加政府投資資金。其次可以發(fā)一些債券，允許地方發(fā)行市政建設(shè)債券。在西方國家城鎮(zhèn)化過程中，市政債券的發(fā)行起了重要作用，值得借鑒。此外應(yīng)重視政策性銀行的資金支持。國家開發(fā)銀行和農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行等也可以做一些融資，并把城鎮(zhèn)化建設(shè)作為政策性銀行的資金支持重點。
“我國城鎮(zhèn)化進程正在加快，拓展多元化的融資渠道非常重要。其中，市政債的方式在實現(xiàn)地方政府自主權(quán)擴大方面具備獨有的特點，而且還能強化地方政府必須自己還債的意愿，可以借鑒。”牛犁如是說。
資料顯示，與銀行貸款比，市政債是在金融市場上的公開融資行為，需要披露信息和獲得相應(yīng)的發(fā)債評級，債券價格可以及時反映地方財力的穩(wěn)健狀況，既面臨較強的市場約束，也有助于激勵地方政府通過改善當(dāng)?shù)匦庞脿顩r降低融資成本。而與一般公司債相比，市政債由地方政府或地方政府授權(quán)公營機構(gòu)發(fā)行，還會面臨相應(yīng)的財政紀(jì)律約束。央行早在今年初發(fā)布的貨幣政策執(zhí)行報告中就提出，市政債是城鎮(zhèn)化建設(shè)的重要融資工具。
體制改革與創(chuàng)新并重
值得注意的是，在應(yīng)對地方債務(wù)問題上，體制改革和方式創(chuàng)新也被提到了新的高度。央行行長周小川日前表示，對于一部分存在償還風(fēng)險的貸款，一方面我們要高度重視風(fēng)險，另一方面也要看到中國在城鎮(zhèn)化進程中，金融市場還應(yīng)該考慮通過改革、通過引進新的金融工具、通過規(guī)則的制定和調(diào)整來使一些有綜合收益或者有社會效益的項目融資能夠獲得金融市場和金融服務(wù)的支持。
另外，為了規(guī)范地方融資平臺貸款，銀監(jiān)會4月15日下發(fā)了《關(guān)于加強2013年地方政府融資平臺貸款風(fēng)險監(jiān)管的指導(dǎo)意見》，繼續(xù)強化融資平臺信貸的監(jiān)管。
“在防范地方債務(wù)風(fēng)險、拓展地方融資渠道方面，未來還需進行更加細致和有力的改革；在操作上，也要堅持方式創(chuàng)新。”牛犁如是說。
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